企業価値の決定要素 by 青松英男

企業価値は、基本的に次の３つの要素で決まると言ってよい。


①　本源的価値・・・会社の将来キャッシュフローを資本コストで割り引いて計算する正味現在価値の合計。（フリーキャッシュフローは税引後営業利益から減価償却・CapEx・運転資金の調整したもの。）

②　資本コスト・・・株主資本コストと負債コストの加重平均（WACC）である。特に、株主資本コストは、ほとんどβ（ボラテリティ）で決まると言ってよい。本源的価値を最大化するためには、資本コストが最小であることが必要となる。つまり、資本コストを最小にするには資本構成の最適である必要がある（最適資本構成の時に資本コストは最低となる）。

③　資本市場とのコミュニケーション（IR活動）


「企業価値最大」、「資本コスト最小」、「最適資本構成」は同値、三位一体である。